一、債市觀察

 【信用品種】目前非金融企業(yè)債務(wù)融資工具估值曲線呈小幅下行。2020 年 1月 17 日，其中 AAA 的 3 年期債券定價(jià)估值在4.2%，AA+的 3 年期債券定價(jià)估值在 4.54%，AA 的 3 年期債券定價(jià)估值在5%。

【債券發(fā)行日歷 2020.1.13-1.17】

二、近期監(jiān)管動(dòng)態(tài)信息

1、外管局進(jìn)一步便利銀行間債券市場(chǎng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理

為推動(dòng)外匯市場(chǎng)對(duì)外開放，日前，國家外匯管理局發(fā)布《國家外匯管理局關(guān)于完善銀行間債券市場(chǎng)境外機(jī)構(gòu)投資者外匯風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)問題的通知》，進(jìn)一步便利銀行間債券市場(chǎng)境外機(jī)構(gòu)投資者管理外匯風(fēng)險(xiǎn)。

 《通知》主要內(nèi)容是為銀行間債券市場(chǎng)境外機(jī)構(gòu)投資者提供更多外匯對(duì)沖渠道。境外非銀行類投資者可以選擇多家境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)柜臺(tái)交易或以主經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式間接進(jìn)入銀行間外匯市場(chǎng)；境外銀行類投資者除上述兩種渠道外，也可以直接進(jìn)入銀行間外匯市場(chǎng)。同時(shí)，簡化境外機(jī)構(gòu)投資者開展外匯衍生品交易的展業(yè)流程，進(jìn)一步完善外匯衍生品交易機(jī)制，優(yōu)化外匯交易信息采集，降低市場(chǎng)主體交易成本。

2、李克強(qiáng)：發(fā)揮好年初降準(zhǔn)、合理增加流動(dòng)性的政策效應(yīng)

李克強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，一季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)對(duì)全年走勢(shì)、市場(chǎng)預(yù)期具有“風(fēng)向標(biāo)”作用。各地區(qū)各部門要進(jìn)一步增強(qiáng)責(zé)任感、緊迫感，繼續(xù)做好打硬仗的充分準(zhǔn)備，積極主動(dòng)務(wù)實(shí)作為，已明確的工作要早啟動(dòng)、抓緊做，力爭一季度經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展開好局。加快發(fā)行和用好地方政府專項(xiàng)債券，推動(dòng)在建工程建設(shè)和具備條件項(xiàng)目及早開工，帶動(dòng)擴(kuò)大有效投資。要疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，發(fā)揮好年初降準(zhǔn)、合理增加流動(dòng)性的政策效應(yīng)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)制造業(yè)、民營企業(yè)、中小微企業(yè)信貸支持，進(jìn)一步降低企業(yè)綜合融資成本。

3、深交所：建立有效處置機(jī)制，推動(dòng)債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)出清

針對(duì)部分生產(chǎn)經(jīng)營正常但流動(dòng)性緊張的企業(yè)，深交所推出了債券回售撤銷及轉(zhuǎn)售機(jī)制，支持企業(yè)通過與投資者協(xié)商達(dá)成回售撤銷的方式，減緩債務(wù)集中償付壓力，或通過回售轉(zhuǎn)售方式維持企業(yè)原有債務(wù)期限結(jié)構(gòu)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年交易所市場(chǎng)合計(jì)實(shí)施回售撤銷1142筆，涉及債券143只，撤銷金額363.3億元；完成回售轉(zhuǎn)售債券405只，轉(zhuǎn)售金額合計(jì)957.15億元。

  針對(duì)實(shí)質(zhì)違約企業(yè)，為保障投資者風(fēng)險(xiǎn)出清和處置的交易需求，2019年5月，交易所聯(lián)合中國結(jié)算發(fā)布為特定債券提供轉(zhuǎn)讓結(jié)算服務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知，建立了適應(yīng)違約及風(fēng)險(xiǎn)債券特點(diǎn)和滿足市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)化解處置需要的特定債券轉(zhuǎn)讓制度。截至2019年底，交易所合計(jì)為136只特定債券提供轉(zhuǎn)讓服務(wù)，累計(jì)成交425筆，成交金額合計(jì)30.93億元，成交面值61.41億元。目前，已有高收益?zhèn)顿Y基金等專業(yè)投資者進(jìn)入特定債券交易市場(chǎng)。據(jù)悉，銀行間市場(chǎng)將于2020年2月1日起提供到期違約債轉(zhuǎn)讓服務(wù)。

4、證監(jiān)會(huì)債券監(jiān)管人士：推動(dòng)交易所債市對(duì)外開放和債市互聯(lián)互通

據(jù)中國證券報(bào)報(bào)道，中國證監(jiān)會(huì)公司債券監(jiān)管部監(jiān)管四處處長倪改琴1月15日在2020債市發(fā)展論壇上表示，近年來，交易所債券市場(chǎng)功能穩(wěn)步發(fā)揮，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力逐步加強(qiáng)；基礎(chǔ)制度逐步健全，監(jiān)管效能穩(wěn)步提升。下一步，交易所債券市場(chǎng)將以《證券法》修訂為契機(jī)，進(jìn)一步完善制度規(guī)則和基礎(chǔ)設(shè)施，優(yōu)化功能結(jié)構(gòu)、提高監(jiān)管效能，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，推進(jìn)對(duì)外開放，夯實(shí)高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)。

5、央行發(fā)布《關(guān)于中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議金融服務(wù)章節(jié)的情況說明》

中方承諾主要包括：一是放寬金融業(yè)準(zhǔn)入限制，放寬外資在保險(xiǎn)、證券、基金管理、期貨領(lǐng)域的持股比例和業(yè)務(wù)范圍限制，取消新設(shè)立外資保險(xiǎn)公司準(zhǔn)入前30年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營資歷要求等。上述內(nèi)容與我國近兩年來推出的很多開放措施是一致的。二是在我已開放的領(lǐng)域，依法受理并審批美資機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)資質(zhì)申請(qǐng)，包括基金托管、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具A類主承銷、信用評(píng)級(jí)、電子支付、金融資產(chǎn)管理、保險(xiǎn)、證券投資咨詢等，其中電子支付領(lǐng)域根據(jù)我國相關(guān)行政許可程序明確了審批程序。三是優(yōu)化具體業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則，在評(píng)估外國銀行分支機(jī)構(gòu)從事基金托管業(yè)務(wù)時(shí)將綜合考慮母行資質(zhì)，這方面已經(jīng)在部分外資銀行開展了試點(diǎn)。

  美方承諾主要包括：一是美國認(rèn)識(shí)到目前有中信集團(tuán)、中國再保險(xiǎn)集團(tuán)、中國國際金融股份有限公司等中國機(jī)構(gòu)的申請(qǐng)尚未批準(zhǔn)，確認(rèn)將及時(shí)考慮此類申請(qǐng)；二是美國確認(rèn)給予中國信用評(píng)級(jí)服務(wù)提供者、包括銀聯(lián)在內(nèi)的中國電子支付服務(wù)提供者非歧視性待遇；三是美國將繼續(xù)允許中國金融服務(wù)提供者在美收購不良資產(chǎn)的收購和處置。

三、個(gè)券重大事件

安徽省外經(jīng)建設(shè)：“18皖經(jīng)建MTN001”應(yīng)于1月16日兌付利息，由于公司流動(dòng)性緊張，本期中期票據(jù)未按期兌付利息，公司正在積極籌措償債資金。

遵義道橋：本應(yīng)在1月10日兌付的一筆3950萬元應(yīng)收賬款債權(quán)回購款，在延期至1月15日后終于完成兌付。

嘉善縣國有資產(chǎn)投資：公司原董事吳貴連涉嫌違法違紀(jì)接受中共嘉善縣紀(jì)委審查調(diào)查，經(jīng)中共嘉善縣委批準(zhǔn)，中共嘉善縣紀(jì)委、嘉善縣監(jiān)委決定給予吳貴連開除黨籍處分，解除勞動(dòng)合同，收繳違法違紀(jì)所得。